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2023年1月电缆原材料(铝材)月报

一、基本面方面

1、统计数据显示,2022年全年我国累计氧化铝产量达7768.3万吨,累计同比增加7.65%,国内氧化铝产能出现过剩状态。

2、2022年全年我国电解铝累计产量4007.6万吨,累计同比小幅增长4.1%。2022年12月,国内电解铝产量343.8万吨,同比增加8.3%,由于部分地区限电的影响,2022年12月电解铝日均产量环比下降261吨至11.09万吨。

3、2023年1月西南地区限产状态延续,内蒙古及甘肃新增产能少量释放,广西、四川地区产能小幅复产,国内电解铝运行产能在4026万吨附近,1月国内电解铝产量将小幅回落。

4、截止2022年12月,国产铝土矿582.97万吨,同比下降17.71%,环比增加1.3%;2022年全年,国产铝土矿共计6773.4万吨,较去年同比下降了24.55%。

5、据海关数据,2022年12月中国出口铝锭0.068万吨,环比下降71.75%,2022年1-12月出口铝锭累计19.60万吨,累计同比增加18.90万吨。

6、据海关数据,2022年12月中国进口铝锭12.76万吨,环比增加15.27%,同比增加55.04%,2022年1-12月进口铝锭累计66.81万吨,累计同比下降57.71%。 

二、行情回顾

1月以来,铝价整体呈现上涨走势,价格重心震荡上扬。以长江现货A00铝锭为代表,月初均价为18320元/吨,春节前价格不断上涨,节后在库存压力下略有回落。截至1月30日,长江现货A00铝锭均价为18770元/吨,上涨幅度约2.46%。

国内方面,市场对于中国经济复苏的态度转向乐观,国内经济复苏进程加速,在基建持稳、房地产修复以及消费好转的前提下,市场对宏观的交易已经转向乐观,铝下游需求也将同步反弹。

春节期间伦铝先涨后跌整体高位整理,波动率略低于市场预期,一方面反映出市场对于海外加息放缓已经逐步反应,另一方面反映出市场对于国内节后复工和需求的修复仍有预期,因此节后铝价的走势或更多依赖于国内实际消费的表现。

市场方面,铝终端消费处于传统的淡季周期,下游加工企业也处于淡季状态,1月末国内铝下游加工龙头企业开工率跌至49.5%附近。另外国内电解铝供应存在一定干扰,1月西南地区限产状态延续,内蒙古及甘肃新增产能少量释放,广西、四川地区产能小幅复产,国内电解铝运行产能在4026万吨附近,1月国内电解铝产量将小幅回落。

三、库存方面

1月,在下游消费淡季影响下,海内外铝锭库存出现一定回升。1月末伦铝库存小幅增长,约为415525吨。上期所铝锭库存呈现连续累库态势,1月末库存为142520吨。

春节假期期间,我国电解铝社会库存月度增量翻倍。截至1月30日,国内电解铝社会库存约为101.5万吨,较节前增加23.6万吨,假期期间大幅累库。节后第一周随着下游逐步复工复产现货成交或逐步活跃,但因铸锭量增加和前期途中到货,预计节后国内铝锭库存仍将处于季节性累库状态,累库高点或达120万吨以上偏高位,累库时间或将延续至2月底。

四、废旧市场

春节期间,国内废铝持货商都放假停产,市场没有成交,废铝供应降到年内最低点,据节前及节后的调研了解,废铝回收商年前提早放假,今年开工时间较去年也会提前一周,不少回收商将在近几日陆续开工,市场恢复节奏会较快,节前市场预期向好,看涨预期强烈,回收商大都囤货待涨,场内库存较为充足。

节后,废铝回收商企业、贸易商、下游采购企业陆续开工,市场氛围将慢慢恢复。但元宵节前,市场交易难以恢复正常运行节奏,废铝市场整体货源将保持偏紧状态,再生铝厂或持续以消耗库存为主,短期内库存以降低为主,尤其春节前库存偏低的铝厂,节后将有一定的补库需求。因此,预计节后废铝市场价格将呈现稳中偏强的格局。

后市来看,废铝供应情况仍偏紧张,但预计环比有所增长,主要考虑到2023年整体经济环境,交通运输条件好转,废铝回升量将有所增多。从需求角度来看,再生铝产业发展势头良好,产能预计增长300万吨左右;此外,企业产能利用率较2022年有所好转,预计运行区间在50%-70%。故对废铝需求持续增加。因此在供需双增的情况下,社会库存量偏低位水平,2023年废铝价格有望保持偏强运行的态势。

五、行情展望

整体来看,1月份铝价整体呈现出单边上涨的走势,主要因素在于以下几个方面:对于中国经济复苏的态度转向乐观;对于欧美衰退的过度交易被修正,美联储加息进入尾声;国内贵州、云南等地区减产加码助推铝价企稳。2月预计铝价仍将处于宽幅震荡,主要逻辑在于强预期弱现实的格局并未改变,而我们需要关注的焦点在于三个方面,一是国内需求的复苏是否如期到来,二是宏观情绪是否会出现反复,三是供应端减复产的可能性,尤其是要关注西南地区减产的概率和后期复产的预期。